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许文昌:合和实业称富不与官斗 料未来数年派息维持

作者:
许文昌
2018-02-12 11:59

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  文/新浪港股专栏作家 许文昌

  整体而言,合和管理层对股东算是公道尽责,而且在股东会上表现比笔者见过的大多数企业为佳,其对市道的保守判断也是合适的,而且似乎重投内地投资项目机会不大。市场预期合和实业每股资产净值达53-62元,大摩料其净现金达每股11元,目前市况波动股价折让巨大,经常息率逾4厘,值得留意。

  合和实业(54)在刚过去的股东特别大会,以99.99%的绝对高票数通过以98.7亿元向深圳国资委[微博]出售合和公路基建(737),虽然早前宣派特别息仅2元,但会上大股东胡应湘口头认为未来数年集团派息应可维持,直至合和二期落成,即变相会将出售所得用作持续分派,又重申配合深圳政府安排对长远集团有利。

  合和的出售公告中提到,出售符合集团和股东的整体利益。目前计划从拟出售所得的净额98.65亿元中拨出约17.4亿元,即每股2元作为特别现金中期股息,再拨50亿元作为湾仔项目的部分发展资金,若有其他中港投资机会则再调动资金,现在出售要待深圳政府解决多个监管条件即告完成,料无阻力。

  笔者在2月8日早上出席股东特别大会,一众董事在台上排排坐,会上有个别小股东也提出不少担忧和质疑,主席胡应湘和董事总经理胡文新算是认真和坦白地回应,值得赞赏,有股东担忧出售公路业务之後集团股息额受影响,胡应湘以个人身份指出,未来数年集团派息应可维持,‘挨几年到合和二期落成’。

  摩根士丹利早前指出,由於合和公路基建相当於2017财年合和实业营运溢利三成半,以及股息两成半,担心合和集团能否於中港两地找到息率高於5厘的项目,虽然出售释放资产价值和有利股东回报,并预期集团有四成机会将出售所得逾半分派,然而最终落空,但大摩仍然表示十厘股息率算是吸引。

  如果动手计算,撇除特别股息,2017财年合和公路基建作出百分百溢利的股息分派约为每股23.18仙港元,合和集团共收取4.76亿元,同时分派经常息1.3港元,
  (声明:本文仅代表作者观点,不代表新浪网立场。)

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专业投资者丶节目主持丶行业发言人丶评论员,Godahsing.com股东倡议活动发起人。

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