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退市新规或改变A股的投资理念

作者:
曹中铭
2018-03-13 16:21

标签:
投资理念,退市意见,退市,上市公司
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  文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 曹中铭

  在强化退市监管的同时,能将财务状况严重不良等上市公司强制退市,对于投资者而言,背后的损失是不言而喻的。反过来讲,今后投资者在选择投资标的时,也会规避这类业绩不良,缺乏前景的上市公司,这类上市公司也会遭到投资者的唾弃。

  继中国证监会[微博]决定拟对《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》(下称《退市意见》)进行修改之后,日前,沪深交易所分别发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法(征求意见稿)》(下称《实施办法》),以向社会公开征求意见。笔者以为,退市新规(《退市意见》与《实施办法》合称“退市新规”)的出台,或将改变市场的投资理念。

  《实施办法》主要剑指上市公司的重大违法行为。与《退市意见》相比,其包含的重大违法行为的“外延”又有所扩大,这亦是《实施办法》的亮点所在。《实施办法》不仅将《若干意见》的IPO欺诈发行、重大信息披露违法包含在内,也将上市公司并购重组中的欺诈发行、5年内被证监会多次处罚等也囊括其中。

  比如《实施办法》第四条第二款规定,上市公司发行股份购买资产并构成重组上市,申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行的将会被终止上市。上市公司并购重组的申请或披露的文件中并不乏虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,鞍重股份与九好集团的并购重组即是如此。为了实现重组上市,九好集团不惜通过财务造假的方式,以达到借壳的目的。还有的上市公司的重组方案,标的资产频频出现以劣充优、以次充好、以少充多的情形,这类现象今后将被《实施办法》所禁止。

  毫无疑问,退市新规的出台,是市场制度建设的一大进步。退市新规在强化了上市公司退市监管的同时,也能催生出其他方面的正能量。比如将对上市公司形成巨大的威慑作用,比如还有可能改变市场的投资理念。
  (声明:本文仅代表作者观点,不代表新浪网立场。)

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