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宝宝类货币基金的收益越来越少了 还会更少吗?

作者:
黄志龙
2018-09-13 13:56

标签:
货币基金,宝宝类,支付宝,投资理财
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  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 黄志龙

  不知你是否已经留意到:最近几个月,余额宝、零钱宝等宝宝类货币基金的收益在持续下降,最直观的感受是每万元资金的每日收益已经降至1元以下。

  宝宝类货币基金的收益率为何会持续下降?什么时候触底反弹?且看下文分析。

  货币基金收益率加速下行

  首先我们来看一下货币基金收益率和基金规模的趋势。

  本轮货币基金收益率是从3月下旬开始震荡下行的,7月份开始加速下滑。其中,规模最大的余额宝[微博]货币基金(天弘基金管理)7日年化收益率从6月末的3.74%下行54BP至8月底3.2%,苏宁金融零钱宝(广发基金[微博]管理)同期从4.29%下行至3.38%,微信理财通(华夏基金[微博]管理)收益率从4.63%下行至3.09%(参见下图)。

  在收益率快速下行的同时,货币基金份额却逆势上涨。6月货币基金份额为7.71万亿份,8月末则达到8.54万亿份。

  历史经验显示,货币基金收益率快速下行,可能会导致货币基金规模增长放缓,典型如2016年9月货币基金收益率曾一度持续下探至2.3%,而当年货币基金份额一度萎缩了4000亿份(参见下图)。可见,当前的货币基金收益率下滑与货币基金规模上涨的趋势不符合历史规律。

  四方面因素导致货币基金收益下行

  过去几个月货币基金收益率下行而规模逆势攀升,主要有四方面原因:

  第一,央行[微博]货币政策微调为保持“流动性合理充裕”。央行货币政策微调的表述,最早出现在6月27日央行货币政策委员会2018年第二季度例会上,此次例会将5月11日发布的《2018年第一季度中国货币政策执行报告》“保持流动性合理稳定”转变为“保持流动性合理充裕”,此后经历了全面降准、定向降准、MLF大规模净投放等举措,在此背景下,
  (声明:本文仅代表作者观点,不代表新浪网立场。)

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苏宁金融研究院宏观经济研究中心中心主任、高级研究员。

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