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腾讯音乐与Spotify:买哪个更好?

作者:
贝瑞研究
2018-09-14 09:39

标签:
音乐,腾讯,Spotify
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  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 贝瑞研究

  7月,腾讯音乐宣布有意赴美上市,预期估值在300亿美元左右。如果达到这一估值,腾讯音乐在估值上将几乎与竞争对手Spotify不相上下。


  7月,腾讯音乐宣布有意赴美上市,预期估值在300亿美元左右。如果达到这一估值,腾讯音乐在估值上将几乎与竞争对手Spotify不相上下。然而,从许多相关指标看,Spotify都优于它的这位中国竞争对手。Spotify的股价已然高昂,若是腾讯音乐确实达到这一估值,其投资者将为之支付更加昂贵的价格。

  让我们从五个主要方面来比较这两家公司。

  1.订阅用户数量

  订阅用户数量方面,Spotify在两个重要层面遥遥领先。截至最近一个季度,Spotify的订阅用户数量超过8300万,而腾讯仅1500万。此外,Spotify的订阅用户产生的价值也更高。订阅Spotify的价格是10美元/月,而腾讯用户只需花费1-2美元/月。的确,腾讯音乐有超过7亿的活跃用户,而Spotify只有1.84亿,但订阅用户才真正产生价值,尽管两家公司都能向非付费用户展示广告。

  2.增长

  Spotify的销售额预计在2018年将大幅增长28%,这一数字低于市场上对于腾讯音乐的一些(较早的)增长预测。腾讯音乐实际的增长数字还未公开,但当其上市时会向美国证券交易委员会申报财务数据,届时增长数字就会明晰。腾讯在这一方面确实可能有小幅优势,但两者的增速都不慢。

  销售额增长

  *预估

  3.估值

  估值方面,Spotify是明显的赢家。假设市场对于两家公司的预测都是准确的,Spotify今年将实现近61亿美元的销售额,而市值将达到346亿美元。所以,Spotify的市值是销售额的约5.7倍,这样的估值倍数对于成长型公司而言非常典型。腾讯音乐将录得14亿美元的销售额,而其预估市值是300亿美元,也就是说市值是销售额的21.4倍。如果腾讯音乐能够达到这一市值,投资者为其支付的价格几乎将是Spotify的4倍。
  (声明:本文仅代表作者观点,不代表新浪网立场。)

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