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唐建伟:美股调整会触发美国经济复苏的拐点吗?

作者:
唐建伟
2018-11-20 15:03

标签:
唐建伟,美国经济,美股
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  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 唐建伟

  虽然目前来看美国经济仍然表现稳健,短期经济增速可能放缓,但并没有大的因素会促使美国经济很快又会再次陷入衰退。不过,这并不代表美国经济可以高枕无忧,美国长期经济运行中仍存在两方面值得关注的风险点。

  2017年特朗普上台以来,其推出的大规模减税政策不但使美国经济复苏势头得以延续,最近几个季度以来美国的经济数据更是表现抢眼。截至今年第三季度,美国经济已经保持了111个月的持续增长,本轮经济扩张时长已经成为自有记录以来的第二高,并很有可能打破克林顿时代创造的120个月经济扩张周期的历史记录。宏观数据的优异表现除了吸引全球的关注目光之外,如此罕见的长周期经济扩张自然也会逐渐开始引发市场猜测,由于本轮经济周期更多仰赖于政府的政策刺激。所谓盛极必衰,随着时间的推移,本轮经济扩张是否即将迎来拐点备受市场关注。还有,历史上每次美国长周期经济扩张结束之后,都会导致全球出现一次或大或小的经济或金融危机,这一次会不会例外?

  一、现阶段美国经济表现良好,复苏仍将持续

  2018年以来,在特朗普减税政策的刺激作用下,美国经济表现强劲,经济增速创近年新高,同时失业率屡创新低,核心通胀率水平也达到目标区间。房地产市场和居民债务水平也表现非常健康,一些经济先行指标也显示美国经济的扩张周期仍将持续一段时间。

  一是经济增长数据表现良好。今年二季度美国实际GDP环比折年率增长了4.2%,三季度虽略有回落,增速也达到了3.5%,从拉动力量来看,个人消费、私人投资和政府支出对GDP的贡献都在上升,只有净出口对增长是负贡献。图1:美国实际GDP环比折年率及拉动率(%)

  二是失业率处在历史低位同时新增就业人数维持在高位。从失业率看,美国10月份失业率已经下降至3.7%,低于4%自然失业率水平,目前的失业率水平也是战后最低水平附近。
  (声明:本文仅代表作者观点,不代表新浪网立场。)

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交通银行金融研究中心首席宏观分析师。

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