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中国新股如何穿上皇帝的新装

作者:
班妮
2014-05-29 15:22

标签:
IPO发行,证监会,新股改革,奥赛康,投资
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  文/新浪财经专栏作家 班妮

  一级市场和二级市场是分蛋糕的关系,人为遏制了一级市场的股票发行价,由于发行价没有正确反映股票的供求关系,最后就会导致股票发行上市后在二级市场上遭到爆炒。人群中甚至有“天真的孩子”喊出了真相,然而,皇帝没有后路可退,仍然要将这一场戏演完。尽管饱受诟病和质疑,新股发行改革还在缓慢前行。

  当美国的投资人和投资银行家们津津乐道着阿里巴巴[微博]、京东等优秀中国公司在美国上市的时候,中国的投资银行家们气得干瞪眼,只能在网上用戏谑的调侃来表达自己对中国股市IPO市场一潭死水的不满。不单是A股的投资银行家们,连一些主流的财经媒体近期也开始频频发文抨击在全球资本市场中奇葩独树的中国IPO市场,以至于“吐槽体”开始出现在正儿八经的财经评论文章中。

  新股不败的神话是如何破灭的

  长期以来A股有些国外看不懂的神话,比如新股不败,比如债券不违约,比如信托刚性兑付。近年来,在市场化的渐进过程中,这些神话被一一戳破。

  相比上市公司再融资发行而言,A股的IPO的发行曾经非常容易,只有机构抢不到的新股,没有承销商发不出去的IPO。新股不败的神话被戳破是2011年八菱科技发行中止事件。2011年6月7日,由于市场整体下行的大趋势,八菱科技在一个错误的时间窗口拿到发行批文,被迫启动发行,结果提供有效报价的询价对象只有19家,不满足20家的最低要求,导致发行被迫中止。

  虽然过了五个月后,八菱科技重新启动发行,首日上市涨幅高达62.48%。但这是一里程碑式的事件迫使市场的参与者开始正视A股IPO的怪现状,一度被认为是券商通过比拼销售能力而进行优胜劣汰的开始。
  (声明:本文仅代表作者观点,不代表新浪网立场。)

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曾在国内律所、投行、PE机构工作,现在香港从事跨境并购相关业务。《亲历投行》作者。

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