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李虹含:降准将利好股市 债市有望迎来第二春

作者:
李虹含
2018-10-07 21:21

标签:
实体经济,小微企业,债市,股市
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  文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 李虹含

  此次降准仍属于定向调控,银行体系流动性总量基本稳定,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化。

  中国人民银行[微博]决定,从2018年10月15日起,下调人民币存款准备金率1个百分点。该消息喜大普奔,为金融市场,特别是低弥的股市、债市注入了一针强心剂。

  配合节前正式发布的《商业银行理财业务监督管理办法》,相信金融市场资金面,久旱之渴即将缓解。

  一、此次降准能够释放多少资金?

  2018年6月末人民币存款余额173.12万亿元,按照存款准备金率下调1个百分点计算,精略计算来看:整个商业银行体系将释放总量约1.73万亿的流动性。

  根据人民银行[微博]的计算口径:降准资金除了偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF),还可再释放增量资金约7500亿元,总计1.2万亿。

  二、此次降准政策的意图导向是什么?

  从2018年3月起,债券市场陆续暴出债务违约,4月、5月债市场违约继续发酵,2018年5月起社会融资规模、消费增速、基建投资等数据均明显下滑,从2018年6月起,中美贸易战使经济不确定性再度增强,另外二级市场大型IPO巨量失血。

  从债券违约主体的性质上看,小微、民营企业占违约主体比例最高,企业实控人及高管的变动、受罚,关联企业、担保企业不作为等等都是造成违约的重要风险因素。此次定向降准中支持的小微企业也是债券违约的最大群体,着力缓解小微企业融资难融资贵问题已成为顶层设计的共识,降准缓解金融市场资金面紧张形势已成为迫在眉睫之事。
  (声明:本文仅代表作者观点,不代表新浪网立场。)

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中国人民大学国际货币所研究员。

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