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连平:核心CPI降至两年来低点

作者:
连平
2018-10-16 17:04

标签:
CPI,经济数据
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  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 连平[微博]、刘学智

  近期国际原油价格有所上行,伊核问题有进一步发酵的风险,或将带来PPI输入性通胀预期。财政金融政策适度偏松调整,重点支撑基建投资,可能对相关工业产品带来拉升影响。

  9月CPI同比涨幅扩大,主要原因是食品价格同比上涨3.6%,涨幅扩大了0.9个百分点。9月以来,夏秋换季部分地区遭受台风影响,以及中秋节和国庆节双节临近,带动食品价格上升。鲜菜、鲜果价格同比涨幅较大,猪肉价格同比降幅持续收窄。非食品价格同比上涨2.2%,涨幅回落0.2个百分点。除了居住类和燃油类价格涨幅扩大以外,其他主要非食品价格同比涨幅收窄。暑期过后出行人数减少,旅游类价格环比负增长,文化娱乐类价格涨幅也有收窄。受高基数的影响,医疗保健价格同比涨幅有所下降。

  9月剔除食品和能源以外的核心CPI上涨1.7%,涨幅比上个月下降0.3个百分点,是2016年10月以来的低点。虽然今年5月之后CPI涨幅持续上升,主要是食品价格和原油价格拉动,然而核心CPI并未明显上升,9月反而明显下降。因此,目前物价运行整体稳定,不存在通胀压力,反而需要关注核心CPI显著下降反应的需求走弱问题,未来或将出现通缩的可能。

  虽然PPI环比上涨0.6%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,但翘尾因素比上个月下降了1个百分点,因而同比涨幅显著收窄。从环比来看,9大类工业生产者购进产品中有8类价格环比上涨,9月石油和天然气开采业、燃料加工业、化学纤维制造业环比涨幅较大。从同比来看,PPI涨幅连续3个月涨幅收窄,主要产品中同比涨幅较大的有燃料类、非金属矿物制品、化学纤维制造等,但大部分工业产品价格同比涨幅有所收窄。

  随着季节性因素对食品价格影响减弱,四季度CPI涨幅可能略有收窄,全年同比上涨2%左右。猪肉价格可能企稳回升,但难以改变整个猪周期运行态势,不会显著抬升物价。蔬菜、瓜果价格波动性较大,进入秋季之后价格涨幅有望平稳下来。在国内需求稳中趋缓、狭义货币M1增速持续走低以及PPI已经回落的背景下,非食品价格整体缺乏上涨动力。近期国际原油价格有所上行,伊核问题有进一步发酵的风险,或将带来PPI输入性通胀预期。
  (声明:本文仅代表作者观点,不代表新浪网立场。)

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交通银行首席经济学家。中国金融40人论坛成员和理事。

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